然而，天有不测风云，小马飞腾的IPO之路遇上了黑天鹅。

        2012年11月3日，证监会突然宣布展开IPO自查与核查运动，这意味着IPO事实上暂停。

        而这次自查持续了13个月，A股市场的IPO直到2014年1月才重新启动。

        对于承诺2013年12月31日前实现合格上市的小马飞腾来说，无异于被切断了IPO之路。

        IPO之路受挫后，小马飞腾尝试A股借壳上市，但同年11月，时任小马飞腾副董事长的钟丽芳直言，即将进入丧失缄默期。

        最终，小马飞腾仍未能登陆A股市场。

        虽然小马飞腾在上市的路上屡屡受挫，但真正给了小马飞腾致命一击的是创始人李铭的突然离世。

        在《补充投资协议》约定的2013年12月31日过去的2天后，2014年1月2日，小马飞腾创始人李铭突然因病离世。

        公司在逝去灵魂人物后，开始陷入内部争斗的深渊。

        李铭去世当月27日，遗孀金燕当选小马飞腾董事长、总经理和法人代表。

        而金燕是在接入公司后才知道“对赌协议“的存在，于是随后金燕积极为小马飞腾引进新的外部投资者。

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