? 策略细则：

        ? 触发条件：PB修复至1.2倍（如格力电器PB 0.8倍→1.2倍，目标价17.6元）；

        ? 操作动作：减仓20%（锁定部分收益），剩余80%继续持有；

        ? 案例：5月12日，上海机场PB升至1.3倍（目标价30元，当前28元），触发“减仓预警”，四人委员会决议“减持20%（0.84亿），保留5.04亿继续持有”。

        （3）蓝色标签（稳健资产）：定期评估，ROE＜10%时替换

        ? 标的范围：宁沪高速、招商银行（区域垄断+金融牌照，占比10%，4.2亿）；

        ? 策略细则：

        ? 评估频率：每季度末（3/6/9/12月）；

        ? 替换标准：ROE连续2季度＜10%，或“出现更优替代标的”（如“股息率更高+PB更低”的新标的）；

        ? 案例：5月15日，宁沪高速Q1 ROE 9.5%（略低于10%），团队启动“替代标的筛选”（备选：山东高速，股息率6.2%，PB 0.8倍），暂未替换（观察Q2数据）。

        2. 第二道防线：核心客户的“长期共情”与“价值兑现可视化”

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