? 核心公式：构建“制度套利收益模型（SAR）”：

        SAR = （漏洞利用空间×0.4 + 机构行为配合度×0.3 + 监管容忍阈值×0.2 + 合规安全度×0.1）×100%

        ? 漏洞利用空间：王某的“T+0对倒”可摊薄成本0.3元/股（200万股×0.3=60万元）；

        ? 机构行为配合度：王某因“排名压力”必然选择违规（行为模式预测准确率85%）；

        ? 监管容忍阈值：交易所对“单日回转交易”的监控阈值为“单账户500万股”（王某操作量200万股，安全边际60%）；

        ? 合规安全度：所有操作基于“规则字面解释”（T+0未被明文禁止），安全度80%。

        ? 计算结果：SAR=(60万×0.4+85%×0.3+60%×0.2+80%×0.1)×100%≈73%（＞70%触发“高收益预警”）。

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        二、实战套利：以“制度”为砧，以“三阶模型”为锤

        1. 首战解构：“矛盾测绘”的“制度裂缝”

        以“季度排名考核”为首个“解构样本”，完整还原其“考核时效错配”漏洞：

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