“2007年，中石油A股上市，48元买入。理由：亚洲最赚钱公司，垄断，必涨。

        亏损：-70%

        认知失误：1. 忽视上市时极度狂热情绪下的畸高定价（市盈率超40倍）。2. 将‘好公司’等同于‘好股票’，忽略价格。3. 被‘大国重器’‘稀缺资源’等****迷惑，缺乏独立估值判断。

        教训：再好的公司，价格过高就是毒药。市场情绪是定价的重要部分，往往在极端时给出错误价格。独立思考，远离喧嚣。”

        “2015年，跟风炒作‘互联网+’概念小盘股，重仓。

        亏损：-50%（股灾前已感觉不对，减仓，否则更惨）

        认知失误：1. 不懂行业，仅凭概念和走势炒作。2. 公司本身无稳定盈利，估值虚幻。3. 被市场赚钱效应裹挟，风险意识麻痹。

        教训：不懂不做。概念炒得越高，跌得越惨。永远不要用借来的钱或关键生存资金参与泡沫。”

        古民看着这些记录，后背发凉。他仿佛看到了如果不加约束，未来的自己可能掉进的坑。秦老头用几十年的亏损，把这些坑一个个标了出来。

        他放下笔记本，拿起《致股东信》。这次，他读得更慢。他拿出自己的本子，开始抄写那些触动他的话：

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