同一批分析师，4月中旬用“互联网电话革命”和“下一个谷歌”叫散户全力申购，现在用“盈利模式承压”和“竞争格局恶化”为自己开脱。

        研报末尾没有道歉，没有解释，只有一行备注：估值模型参数出现重大偏差，据此下调目标价。

        雅虎财经论坛有人把高盛4月研报和6月研报并排贴出来，标题只有四个字：两张面孔。

        6月7日，周三。

        一家独立研究机构发布了Vonage客户流失率的调查报告。数据来源是第三方支付渠道的持续抽样，覆盖Vonage超过六成活跃用户。

        报告核心结论用加粗黑体印在首页：单客户获取成本410美元，平均客户生命周期收入680美元，毛利空间270美元，营销费用另算。每一块钱花在获客上，收回来六毛五。

        报告链接被顶到雅虎财经论坛首页。跟帖不到一小时破了两百条。有人贴出自己申购一万股的交割单截图，写着“17块买的，现在11块，谢谢高盛”。有人翻出S-1招股书第47页，把客户流失率和持续亏损的段落截图贴上去，配了一行字：全写在里面，没人看而已。

        6月8日，周四。

        Vonage收盘10.20。盘口上卖方挂单稳定排列在10.30到10.50之间，买盘缩在10块整数关口下方零星垫单，没有任何组织性承接。

        成交量萎缩到IPO首日的三分之一。

        没有恐慌抛售和大单砸盘，每天跌一点，每天磨掉几毛钱，钝刀子割肉，连痛觉都磨钝了。

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