他从包里拿出一份研究报告，是国泰君安对家电行业的最新分析。上面列出了长虹、海尔、康佳、TCL等公司的市盈率对比，以及历史分位数。

        长虹当前市盈率32倍，处于历史70%分位（意思是，比历史上70%的时间都贵）。

        海尔41倍，处于历史85%分位。

        行业平均36倍。

        “看到了吗？”老陆指着那些数字，“从历史看，现在很贵。从行业看，海尔比长虹贵很多。但这些数据不会告诉你明天股价涨跌，只会告诉你：如果在这个位置买入，你需要承担什么风险。”

        陈默把那份报告仔细看了一遍，又还回去。

        “陆师傅，我好像有点懂了。”他说，“估值不是水晶球，是安全带。它不能保证你不撞车，但能在撞车时减少伤害。”

        老陆笑了，这次是真心的笑。

        “这个比喻好。”他说，“很多人把估值当预测工具，结果要么不敢系安全带（觉得没用），要么系了安全带就敢飙车（盲目相信）。其实，它只是让你在投资这条路上，开得稳一点，活得久一点。”

        茶馆外的天色渐暗，说书人已经收摊，茶客们陆续离开。

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