“再看这里。”手指移到1994年8月，“三大政策救市，三个月涨到1052点。当时多少人又觉得牛市回来了？结果呢？”手指再次下滑，“又跌回600点。”

        “市场就是这样，涨涨跌跌，牛熊循环。”老陆看着陈默，“但有一点不变：每一轮牛市，都会制造一批‘股神’；每一轮熊市，这些‘股神’大部分都会消失。为什么？因为他们的成功，靠的是市场的β，不是自己的α。”

        陈默听懂了这个术语。β是市场波动带来的收益，α是超越市场的超额收益。

        “徐大海是股神吗？”老陆自问自答，“在某些时候是。但他的方法，本质上是利用资金优势和信息优势，割散户的韭菜。这种方法的α，建立在别人的亏损之上。更关键的是——”他加重语气，“这种α不可持续。监管会完善，市场会成熟，散户会变聪明。总有一天，这套玩法会失效。”

        “那什么方法是可持续的？”陈默问。

        老陆没有直接回答。他走到墙边的小黑板前，拿起粉笔，写下两个字：

        价值。

        “找到那些真正有价值的公司，在价格低于价值时买入，在价格高于价值时卖出。”老陆说，“这个方法很笨，需要耐心，需要研究，需要对抗市场情绪。但它有一个好处：你可以睡安稳觉，不用担心监管查你，不用担心明天醒来游戏规则变了。”

        他放下粉笔，拍了拍手上的灰：“当然，选择权在你。你可以走徐大海的路，快速积累财富，但永远活在灰色地带，永远要担心‘下一次’会不会出事。也可以走另一条路，慢一些，但踏实，长久。”

        陈默看着黑板上的“价值”二字。粉笔字迹有些斑驳，像经历了时间的洗礼。

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