3月，股东人数数据公布：从四万二减少到三万八。减少了四千户。

        4月，股价突破四元。成交量维持在高位，每天二三十万股。分时图上开始出现规律性的脉冲拉升——每隔几天，就会在下午两点左右出现一笔大买单，把股价推高两三个点，然后回落。

        5月，股价到五元。股东人数再次公布：三万二。又少了六千户。

        筹码在集中。

        陈默继续往下看。6月，股价六元；7月，七元；8月，最高冲到十五元。成交量在七八月达到巅峰，单日经常超过百万股。媒体开始报道，分析师开始推荐，散户开始跟风。

        然后就是崩盘。

        9月，股价从十五元跌到十元。成交量依然巨大，但卖盘明显多于买盘。股东人数数据直到12月才公布：五万六。比最高点时增加了一倍多。

        筹码从集中到极度分散。

        陈默在笔记本上画了一个完整的周期图：

        吸筹阶段（1993.12-1994.2）：低位震荡，成交量温和放大，股东人数减少。

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