孙正把手机放在桌上。

        他终于明白了。

        资本市场的反应不是因为微光做了一百四十七亿——一百四十七亿对BAT来说不算什么，一天的流水都不止这个数。

        资本市场的反应是因为一个更可怕的事实：微光信用购透支了用户未来一到两个月的消费力。

        三千一百多万用户，平均信用额度两千块左右，总共六百多亿的信用敞口。

        这六百多亿不是钱，但它锁死了这些用户未来一到两个月在其他平台上的消费能力。

        用户的钱包是空的——不是因为BAT的补贴把他们榨干了，而是因为微光的信用购把他们"预支"了。

        他们下个月发了工资，第一件事是还微光的信用购账单。

        还完以后，剩下的钱才是自由消费力。

        而微光还可以再给他们发新的信用额度。

        周而复始。

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