那就是一次小型的“戴维斯双杀”。

        “所以高市盈率是危险的？”他问。

        “不一定危险，但需要极高的确定性。”老陆说，“如果你100%确定一家公司未来五年能保持50%以上的增长，那么58倍市盈率买入，五年后可能赚大钱。但问题在于——世界上有100%确定的事吗？”

        陈默摇头。

        “所以，高市盈率投资，本质上是脆弱的。”老陆总结，“它建立在一条狭窄的成功路径上：公司必须持续超预期增长，不能有任何闪失。而商业世界充满意外：技术变革、竞争加剧、管理失误、宏观波动……随便一个黑天鹅，就能让高估值崩盘。”

        茶馆里，说书人正在讲《三国演义》，讲到“诸葛亮挥泪斩马谡”。陈默忽然觉得，高市盈率投资就像马谡守街亭——看上去地势险要，易守难攻，但一旦被围，水源被断，就是死局。

        “那您觉得，多少倍市盈率算合理？”他问。

        老陆没有直接回答，而是问了他一个问题：“如果你开一家小店，每年净赚10万块，你愿意出多少钱把店盘下来？”

        陈默想了想：“看情况。如果生意稳定，可能出50万？五年回本。”

        “为什么是五年？”

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