“明显的操纵痕迹！”

        “投资者被蒙在鼓里！”

        “光鲜背后的巨大风险！”

        每一章节都试图用肯定的、揭露真相的口吻，将读者引向一个结论：星宇科技是一个精心构建的财务骗局。

        沈墨华滚动着页面，目光如同最精密的扫描仪，快速而冷静地掠过每一个指控点。

        关联交易部分，报告罗列了七八家星宇科技持股比例不高、但存在业务往来的公司，用复杂的股权穿透图试图描绘出一个“隐秘的利益输送网络”，并声称这些交易定价不公允，虚增了星宇的收入。

        库存疑点部分，报告引用了不知来源的“行业平均数据”和几家第三方调研机构的碎片化信息，与星宇财报中的库存数据进行对比，指出差异巨大，暗示星宇要么隐瞒了滞销事实，要么库存成本核算存在重大问题。

        研发支出资本化部分，报告搬出了会计准则，指责星宇将大量处于早期探索阶段、未来经济效益高度不确定的研发投入也予以资本化，是赤裸裸的利润调节工具，并称如果按照更保守的费用化处理，星宇过去两年的净利润将“大幅缩水”。

        报告的最后，附上了详细的做空操作建议和风险评估，甚至给出了他们“测算”的目标价位。

        看上去“专业”、“翔实”、“证据确凿”。

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